亿滋国际半年报出炉：超预期营收1319.48亿元，巧克力赛道却拖后腿

继雀巢、瑞士莲等跨国食品巨头相继披露2026年二季度及上半年财报后，常年稳居全球糖果巧克力行业第一的亿滋国际也于近日交出了自己的半年“成绩单”。

这位行业“老大哥”的经营动向，一直被行业密切关注。那么，这份最新成绩单，能否支撑它持续守住行业龙头宝座呢？

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二季度及上半年财报

账面利润暴增

亿滋董事长兼首席执行官冯朴德（Dirk Van de Put）评价二季度表现：“我们的第二季度业绩表现为强劲的营收扩张，同时销量和份额实现增长，盈利能力持续提升。我们在新兴市场持续展现实力，同时在北美业务中实现了强劲增长和更高执行力。我们对业务势头感到鼓舞，并将始终专注于执行卓越，同时对品牌进行再投资，以实现多年的持续业绩。”

从二季度单季表现来看，亿滋国际交出了一份营收与利润双双超出市场预期的答卷。

财报显示，2026年第二季度，公司整体净营收达93.55亿美元（约合人民币635.13亿元），同比增长4.1%；有机净营收增长2.2%，其中销量/产品组合贡献0.7个百分点，定价贡献1.5个百分点。

利润端表现尤为亮眼。二季度毛利润为39.86亿美元，同比猛增35.7%，毛利率从上年同期的32.7%大幅跃升至42.6%，提升9.9个百分点；报告口径净收益更是达到15.48亿美元，同比激增141.5%，摊薄每股收益为1.20美元，同比增长144.9%。

但在剔除特定项目后，调整后盈利指标则透露出更为审慎的信号。二季度调整后毛利润为31.82亿美元，同比增长4.9%，调整后毛利率34.0%，同比仅提升0.2个百分点；调整后净收益为9.43亿美元，同比微降0.2%，调整后每股收益为0.73美元，与上年同期持平。

这表明，尽管报告数据极为亮眼，但公司核心业务的盈利能力尚未完全恢复至理想水平，汇率逆风与投入成本波动仍是不可忽视的压制因素。

（线下实拍）

从上半年整体来看，亿滋实现净营收194.35亿美元，同比增长6.2%，较2025年上半年的182.97亿美元稳步提升；有机净营收增速为2.6%，低于2025年同期的4.3%。

可见，此前依靠提价拉动增长的模式动能减弱，涨价红利逐步收缩。报告毛利润大幅上涨，利润率显著提升；但剔除非经常性项目后，调整后利润率同比小幅下滑。

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上调全年净销售额

巧克力拖后腿

财报中重点提出了二季度以下业绩亮点：

区域层面，三大大区实现净销售额与盈利强劲增长。2026年第二季度，拉美地区有机净销售额增幅达 8.4%，亚洲、中东和非洲区域有机增长7.1%，北美地区有机净销售额增长3.4%；仅欧洲区域有机销售额同比下滑3.5%。

资本回报方面，截至二季度初至今，亿滋国际已通过股息派发与股票回购，累计向股东返还15亿美元资本。公司还持续加码品牌建设与核心能力打造，落地成熟有效的经营策略。

同时亿滋基于上半年良好态势，将全年净销售额增长预期上调至至少2%，同时维持每股收益及自由现金流指引不变。

对比整体业务稳步增长的态势，巧克力板块增长停滞，成为业绩当中值得关注的细分板块。

财报显示，2026年第二季度，巧克力品类表现承压，有机净销售额同比下滑0.1%。与之相对，集团饼干、烘焙点心等其他零食品类贡献增长动力，支撑集团实现正向有机增长。

长远来看，巧克力依旧是亿滋战略核心品类，在拉美、亚太等重点市场拥有深厚市场基础。如何激活巧克力业务增长势能，扭转板块停滞局面，将是亿滋接下来需要重点攻克的课题。

所以，亿滋国际在糖果巧克力行业能否持续蝉联仍是未知数。

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2026年全年展望

除了将全年有机净销售额增长预期上调至至少2%，亿滋国际同时公布了其余2026财年经营目标。

公司预计，按固定汇率计算，全年调整后每股收益将实现0%至5%的增长；预期全年将实现约30亿美元自由现金流。

基于上半年三大区域，尤其是拉美和亚洲、中东及非洲市场的强劲表现，公司将继续加大对品牌建设、渠道拓展及核心能力的投入，以巩固“正确零食”的长期增长战略。

当前全球消费环境复杂多变，虽然上调增长目标释放了信心，但巧克力板块增长乏力、发达市场增长放缓等风险依旧存在。

所以，亿滋国际最终能否顺利达成全年业绩指引，稳住龙头地位，还需要持续观察后续市场表现。

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