江西省水上市、东北水王猛增，区域性水企怎么活得这么滋润？

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7月10日，“东北水王”泉阳泉发布了业绩预告。

预告中表示，预计公司2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润3873万元，同比增加65%；预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3475万元，同比预计增加249%。

同时，泉阳泉在公告中表示：公司矿泉水主业稳步增长，为公司整体净利润增长提供了坚实支撑；2026年1-6月，矿泉水主业板块销量增速达到33%、营业收入增速达到32%。

从这份预告中来看，这个在去年闻名全国的东北水王，正在向前大跨步。

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区域水企起飞

去年，在社交平台上，忽然涌现了一股“自来水”，无数东北网友在线安利泉阳泉，并放出豪言：“我们拥有全国最好喝的矿泉水，只要一块五。”吸引了一众看客的目光，不少外地网友抓心挠肝地想尝尝，这个被吹上天的水，到底有多好喝？

之后，随着“与辉同行”等头部直播间的热推，泉阳泉一夜之间火遍全国。

而在此之前，泉阳泉还是“酒香也怕巷子深”的典型案例。

2001年，吉林森工集团成立了泉阳泉饮品，并推出矿泉水业务，凭借着优质水源地，它的矿泉水产品很快受到了市场欢迎，在东北地区扎下了根；2017年，泉阳泉完成重组，正式登陆A股，成为“中国矿泉水第一股”，但上市之后的日子并没有想象中的风光，泉阳泉依旧只在东北地区活跃，虽然被称为“神水”，但出了东北基本无人认识，算是区域性水企的一大代表。

甚至在2024年之前，泉阳泉的归母净利润已经变成了负数，直到2014年之后，情况才有所好转，2025年走红后更是一路高增，猛扩外地市场，而这次业绩预告公布的高增速，恰恰印证了区域水企破圈之后的增长潜力。

而在泉阳泉之外，另一家区域性水企近年来表现同样也可圈可点，它就是被称为“江西省水”的“润田”。

早年间，润田通过1元水战略深耕本地市场，后又重点打造矿泉水品牌润田翠，目前在江西省占有六成市场份额，并跻身中国瓶装水十强行列。

值得注意的是，虽然被称为“江苏省水”，但润田的野心可不止于此。

润田最突出的问题是地域依赖度偏高，财务数据显示，2023年、2024年和2025年1-10月，江西大本营占润田实业整体营收的比例为77.58%、75.66%、76.36%。经过多年拓展，其经销网络虽已覆盖东北、华东地区等全国22个省级行政区，但省外市场营收占比仍不足三成。这种“强区域”格局，使得公司业绩高度依赖江西本地经济活跃度与消费能力，增长空间受限。

因此，润田寄希望于上市，希望能够借助资本平台和资源整合助力其全国化扩张战略。而在今年五月份，润田实业终于实现了曲线上市。近日，国旅文化投资集团股份有限公司发行股份及支付现金购买江西润田实业股份有限公司100%股权事项完成资产过户，这起备受关注的江西省属国资资产整合案迎来实质性落地。

这对这个受困于江苏市场的区域性水企而言，的确是个好消息。

区域水企们节节高升，但我们老选手们的日子，可能就有点儿压力了。

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停不下来的内卷

比起二线瓶装水品牌们或是偏安一隅、或是野心勃勃的状态，那些常年占据行业前列的一线品牌们，似乎显得有些疲惫了。

我们这里不具体阐述单独品牌的困境，而就当前整个瓶装水市场来探讨普遍性的问题。

核心就是—“内卷”。

如果说区域水企的故事是“闷声发大财”，那头部品牌们的剧本，就是一场看不到尽头的价格绞肉机。

从2024打到了2026，压根没停过。

2024年夏天农夫山泉推出绿瓶纯净水，直接把价格压到了9.9元/12瓶，单瓶8毛钱左右。一石激起千层浪，其他品牌为了守住市场份额，只能咬牙跟进。

到了2025年，价格战看似有所收敛，但到了下半年又卷土重来。进入2026年，促销潮依旧没有退去，农夫山泉绿瓶纯净水9.9元/12瓶、红瓶矿泉水12.9元/12瓶；景田降到了11.9元/12瓶；娃哈哈纯净水同样降到了11.8元/12瓶。有消费者甚至在电商平台见过单瓶3毛钱的知名品牌瓶装水。

用价格换销量，对于头部企业而言，这是进一步扩张自身市场份额、提升市场集中度的常见手段，它们也不是打不起价格战，但问题是，持续的价格战，也不断挤压着全行业的利润空间。原本依靠稳定利润支撑的渠道铺设、品牌营销都开始变得捉襟见肘，哪怕是头部品牌，也不得不面对增收不增利的尴尬，对于利润本就微薄的中小品牌来说，这种低价竞争更是难以承受，要么被迫降价压缩自身利润，要么失去市场份额被挤出赛道，整个瓶装水行业都被绑在了这场价格战的战车上无法脱身。

并且，今年的成本也上涨了。

2026年以来，受国际油价上涨影响，国内水瓶级聚酯瓶片价格累计涨幅已超40%，在瓶装水行业，PET瓶身占包装成本的70%以上，部分甚至高达80%。原料暴涨直接带动饮料瓶整体生产成本上升近三成。

于是，成本在涨，终端价格却打不下去。2026年6月，娃哈哈和华润怡宝相继向经销商发出调价通知—娃哈哈纯净水每箱供应价上调0.5至1元，华润怡宝桶装水每桶供应价上调1元。但两家巨头不约而同地强调：终端零售价不变。

而这种渠道涨价、终端不涨的策略，本质上还是一种变相的价格战。

自此，瓶装水品牌的较量完全进入了深水区，而货架上终端售价的比拼，本质上是供应链效率、品牌影响力、渠道掌控力等全方位能力的较量，谁能稳住，谁才有可能成为最后的赢家，但在此之前，都是黎明前的黑暗。

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写在最后

一边是泉阳泉们靠着“小而美”的根据地市场和破圈红利高歌猛进，一边是农夫山泉、怡宝、娃哈哈们在价格战、成本上涨、渠道压力的多重绞杀中艰难腾挪。

我们无法评价两者之间谁更好，对于区域品牌而言，向上攀登的路途必定是辛苦的；而对知名品牌来讲，打江山易，守江山难。

整个瓶装水赛道早就过了跑马圈地的高速增长期，进入到存量博弈的阶段，未来很长一段时间，这样“区域破圈、头部卷价”的格局还会持续下去。对于所有玩家来说，找到属于自己的定位，稳住自身基本盘，打磨好产品与供应链，才是在这场行业淘汰赛里站稳脚跟的核心。接下来行业会走向何方，我们也只能拭目以待。

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