速冻调制食品增近60%！三全食品上半年营收净利双增，增长引擎在哪？

2026-08-25

8月，三全食品交出2026年上半年成绩单。在消费行业整体承压的背景下，营收39.06亿元、同比增长9.49%，归母净利润3.65亿元、同比增长16.48% ——这份“双增”的答卷，让速冻食品行业再次成为市场关注的焦点。

但数字之外，更值得追问的是：这家深耕速冻行业三十余年的龙头企业，究竟正在发生怎样的变化？

01.

冷暖交替的半年

行业在回暖，增长在换挡

先看整体盘面。2026年上半年，三全食品实现营业收入39.06亿元，同比增长9.49%；归母净利润3.65亿元，同比增长16.48%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长14.44%。基本每股收益0.41元，加权平均净资产收益率7.56%。

从增速来看，净利润增速（16.48%）明显快于营收增速（9.49%），盈利端表现优于营收端。

02.

“双引擎”

调制食品与直销渠道

拆解三全食品的业务结构，可以发现增长动能正在发生系统性切换。

速冻调制食品：59.89%高增长，从配角走向主角

最亮眼的数据来自速冻调制食品——上半年营收6.30亿元，占总营收16.13%，同比大增59.89% 。这个增速远超传统速冻面米制品的3.70%，也跑赢了公司整体增速。

报告期内，公司推出了战略级单品“开花脆皮肠”，联合高校打造脆度分级团体标准，试图在烤肠这一细分品类中建立标准话语权。同时，依托火锅丸类渠道基本盘，将战略重心向休闲调理类产品延伸，牛排、鸡扒、扇子骨、虾滑等产品向下沉市场快速渗透。

值得关注的是，肉制品业务正在经历从“配套”到“独立”的战略升级。公司在报告期内升级了高标准的现代化肉制品专属生产线，实现从原料到成品的全流程自动化。这标志着肉制品已不再是速冻面米制品的附属品，而是正在成长为独立的增长极。

直销渠道：29%增长背后的渠道逻辑变革

从渠道结构看，直销渠道的表现尤为突出——上半年直销（含商超直营、大客户等）营收同比增长29%，其中直营电商同比增长17%。

这一数据背后反映的是行业渠道逻辑的深刻变化。在商超环境持续变化的背景下，定制产品在货架上的占比越来越高。公司旗帜鲜明地推进产品定制化转型，针对不同渠道特性、消费场景与核心人群，全面推进定制化产品开发。报告期内，商超直营定制品收入占比不断提升。

与此同时，经销渠道正在经历结构性优化。经销商数量从2025年末的3,589家减少至3,139家，净减少450家。公司主动推动区域经销商整合归并，理顺市场分工，减少内卷现象，维护渠道价格体系稳定。虽然经销商数量减少，但单经销商运营规模与盈利水平有所提升——这是从“量”到“质”的转变。

传统品类：平稳中寻求突破

速冻面米制品作为公司的基本盘，上半年营收32.09亿元，占总营收82.14%，同比增长3.70%。在基数庞大的情况下，这一增速虽不算高，但保持了稳定。

其中值得关注的是创新类面米制品——营收11亿元，同比增长6.82%，增速高于传统汤圆、水饺、粽子品类（2.14%）。公司推出的“多多系列”水饺凭借质高价优的优势延续增长，“寓意汤圆”系列将传统文化与吉祥祝福融入产品，备受消费者青睐，保持高速增长势头。

在健康化趋势方面，公司推出低糖且富含膳食纤维的五色杂粮粽，迎合消费者对轻负担饮食的需求。这反映出传统品类正通过产品创新寻找新的增长点。

03.

定制化与即时零售打开新空间

报告期内，三全食品在渠道拓展上动作频频，渠道版图正在从传统的商超+经销体系向外大幅延伸：

定制化业务是最大亮点。公司先后与好想来、八马、古茗、泰康人寿等品牌达成深度合作，覆盖即时零售、茶饮、茶礼、企业定制等多元赛道。这意味着三全食品正在从“标准化产品制造商”向“定制化解决方案供应商”转型，打破原有渠道边界，挖掘差异化市场需求。

即时零售成为新战场。公司与过万家闪电仓深度合作，布局美团闪购、淘宝闪购、京东秒送等平台，覆盖到家业务场景。这是一条与传统商超完全不同的渠道路径，对供应链响应速度和产品适配能力提出更高要求。

团餐市场被提升到战略高度。公司设立团餐专职业务，推出“自选水饺”、“安心煮”系列产品，解决大锅久煮易破皮的行业痛点，同时借助数字化手段构建供应链溯源体系，让食材可追溯。

电商业务落实“稳存量、打新品”策略，实现营收双位数增长，并全面铺开B端集采、团购代发、政企特通三大板块。

04.

行业几个正在发生的结构性变化

从三全食品的半年报中，可以透视出速冻食品行业正在经历的几重变化：

从“吃得饱”到“吃得好”

消费者对速冻食品的认知正在被重塑。清洁标签、低脂低糖低盐、天然原生态食材等诉求，正在倒逼行业进行品质升级。公司在报告期内推出的五色杂粮粽、低糖产品等，正是对这一趋势的回应。

从“标准化”到“定制化”

报告期内，定制化产品上市数量稳步攀升。无论是针对不同商超渠道的定制产品，还是针对茶饮、企业等跨界客户的定制方案，都反映出速冻食品行业正从“大批量标准化生产”向“柔性定制”转型。这对企业的研发能力、供应链响应速度和排产灵活性提出了更高要求。

从“C端为主”到“B端崛起”

餐饮市场营收6.94亿元，同比增长11.87%，增速高于零售及创新市场的8.98%。公司在B端餐饮渠道的拓展正在加速，餐饮大客户合作不断深化，团餐业务积极布局。B端占比的提升，意味着业务结构正在从传统的家庭消费主导，向“家庭+餐饮”双轮驱动转变。公司此前在投资者交流中提到，B端占比有望在未来5年超过50%，这意味着B端还有数十亿的增长空间。

从“存量竞争”到“增量拓展”

三全食品的渠道拓展动作释放出一个明确信号：速冻食品行业的增长空间正在从传统商超向更广阔的渠道延伸。即时零售、茶饮渠道、企业定制、社团团购……这些过去与速冻食品关联不大的渠道，正在成为新的增长来源。

05.

写到最后

三全食品2026年上半年报展现的，不仅是一家企业的业绩表现，更是速冻食品行业正在经历的结构性变迁。

从品类结构看，速冻调制食品59.89%的高增长正在接替传统面米制品的增长接力棒，公司的产品版图正在从“速冻面米制品独大”向“面米+调制食品双轮驱动”演变。

从渠道结构看，直销渠道29%的增速远超经销渠道（4.37%），定制化、即时零售等新渠道正在成为增长新引擎，公司的渠道版图正在从“商超+经销”向“全渠道覆盖+深度定制”转型。

从战略方向看，公司正在从“规模导向”向“质量导向”转变——无论是经销商结构的优化，还是定制化业务的推进，都体现了这一思路。

对于这家在速冻食品行业深耕三十余年的龙头企业而言，增长的“第二曲线”正在形成。但新引擎能否持续发力、传统业务能否顺利转型、B端市场能否如期放量，仍是未来需要持续验证的命题。

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——第23届全国家庭速冻食品展览会——

📍2月23日-25日 |深圳国际会展中心